报告从四方面分析了美国互联网公司抵御经济衰退的能力，包括国际业务水平、反经济周期对冲能力，华尔街预期的08年业绩，以及本身的估值。根据分析结果，马哈尼指出，目前最值得买入的股票是网络旅游服务公司Priceline，而Expedia、Google和Priceline等三家公司的防御性最好。

　　国际业务方面，马哈尼认为亚马逊、eBay和Google等三家公司表现最好，均有超过一半的营收来自于美国之外的市场。而Expedia和Ask.com母公司IAC-Interative在这一方面表现最差。国际性业务越多表明公司受美国经济影响越小。

　　在反周期对冲方面，马哈尼给予Expedia、eBay、Google和Priceline的评分都很高。他指出，在经济下行的情况下，Expedia和Priceline将会在酒店和机票预定领域有较好的表现。而eBay则有能力“在经济疲软情况下使销售者保持材料供应的流畅”。Google的优势则在于，在广告业放缓的趋势中搜索引擎广告受到的影响最小。

　　根据08年业绩，马哈尼认为所有互联网公司面临的风险都将上升，不过Priceline、Google、eBay和Expedia可能表现稍好。而估值方面Expedia、IAC和Monster得分最高。

　　根据以上分析，马哈尼表示，在经济衰退中防御性最差的互联网公司是雅虎和IAC。不过马哈尼仍将雅虎股票评级为“买入”，并指出雅虎未来有两大战略选择：将搜索业务外包给Google，或进行战略收购。（金童）